Promesa de consolidación fiscal será difícil de alcanzar en 2027: Banamex
Sin una reforma tributaria integral que permita atender las presiones estructurales, será complicado
El Grupo Financiero Banamex advirtió que la promesa de consolidación fiscal será difícil de alcanzar en 2027, sin una reforma fiscal y presiones sobre el gasto público. “Para 2027 vemos poco factible que el déficit amplio disminuya a 3.5% del PIB, como ha propuesto la Secretaría de Hacienda. La trayectoria oficial implicaría una reducción de 0.6 puntos del PIB respecto del objetivo de 2026. Nuestro escenario contempla, en cambio, que sea de 4.6% del PIB, por arriba de nuestra estimación de 4.3% para este año”, se detalló en un análisis de la institución financiera.
Esta diferencia frente a Hacienda se explicaría principalmente por la dificultad de reducir el gasto en la magnitud anticipada, ante la rigidez presupuestaria, las presiones asociadas con el ciclo electoral y un costo financiero que probablemente disminuirá menos de lo previsto.
La consolidación fiscal es un conjunto de políticas económicas orientadas a reducir la brecha entre lo que el Estado gasta y lo que ingresa, con el fin de estabilizar o disminuir la deuda pública y garantizar la salud financiera.
Por ello, Banamex considera que la combinación de ingresos limitados, gasto social creciente, apoyo potencial a empresas públicas y elevados pagos por intereses sugiere que la consolidación será más gradual que la prevista oficialmente y que el déficit podría aumentar en 2027 antes de retomar una trayectoria descendente.
Estrategia de mayor fiscalización
Se anticipa que el 8 de septiembre, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) presente al Congreso el Paquete Económico 2027, que integra los Criterios Generales de Política Económica (CGPE), la Ley de Ingresos y el Presupuesto de Egresos de la Federación.
El grupo financiero anticipa que se mantendrá formalmente el compromiso con la reducción del déficit y la estabilización de la deuda, pero sin una reforma tributaria integral que permita atender las presiones estructurales.
“La estrategia probablemente volverá a descansar en una mayor fiscalización, algunos ajustes y medidas administrativas para fortalecer la recaudación y una reducción del gasto respecto de 2026. Sin embargo, consideramos difícil que sin ajustes mayores pueda disminuir el déficit público amplio por debajo de 4%”, reiteró.
Para Banamex, la ausencia de una reforma tributaria amplia, y una mayor dependencia de la fiscalización para fortalecer los ingresos y una consolidación basada en la contención de los componentes más flexibles del gasto, permitirá que Hacienda vuelva a presentar una trayectoria descendente del déficit, pero no resolvería las presiones estructurales de las finanzas públicas.
Lo anterior, debido a que la base tributaria es limitada, el gasto obligatorio mantiene una tendencia ascendente y el apoyo a Pemex representa un pasivo contingente relevante.