Tropieza: Shein cae un 4% en su debut en la bolsa de Hong Kong
Shein ha sufrido el embate de los ajustes arancelarios y las modificaciones aduaneras en Estados Unidos
Las acciones del gigante del comercio electrónico de moda rápida Shein cedieron un 4% en su jornada de estreno en la Bolsa de Hong Kong este martes. La caída refleja la cautela de los inversores ante el impacto de los prolongados reveses que postergaron su debut bursátil y mermaron sus ventajas competitivas.
Reconocida a nivel global por comercializar camisetas a 5 dólares y vestidos por 10 dólares, la empresa ha sufrido el embate de los ajustes arancelarios y las modificaciones aduaneras en Estados Unidos y Europa, factores que detonaron una drástica reducción en la valoración de la compañía.
Establecida en China en 2012 y con sede operativa en Singapur desde finales de 2021, Shein promovió durante años su perfil internacional antes de reasumir sus orígenes chinos para concretar su cotización en el mercado hongkonés.
El debut pone fin a un complejo trayecto de cuatro años por salir a bolsa, tras intentar infructuosamente cotizar en las plazas de Nueva York y Londres. El riguroso escrutinio sobre sus modelos operativos obstaculizó sus aspiraciones, las cuales terminaron siendo frenadas por los reguladores chinos.
Hacia la mitad de la sesión, los títulos de la empresa cotizaban en 46.62 dólares de Hong Kong, situándose por debajo de su precio de colocación inicial fijado en 48,56 dólares de Hong Kong, aunque lograron recuperarse ligeramente tras haber alcanzado un desplome del 10% en las primeras horas. Este desempeño fija la capitalización de la firma en torno a los 25,300 millones de dólares, una cifra distante de su pico de casi 100,000 millones de dólares registrado en 2022.
"Como emisora de reciente incorporación en Hong Kong, mantendremos la apuesta por la innovación, el perfeccionamiento operativo y el trabajo conjunto con nuestros aliados de la cadena de suministro, buscando esquemas de beneficio mutuo", afirmó Leigh Gui, directora financiera de la compañía, durante el acto protocolario.
El fundador y director ejecutivo, Sky Xu, caracterizado por su bajo perfil público, prefirió no intervenir durante la ceremonia, si bien posó posteriormente junto al personal en el escenario. El directivo rehusó ofrecer declaraciones a la prensa.
La valoración sigue generando reservas entre los analistas
Tanto analistas como operadores del mercado han expresado inquietud ante la desaceleración del crecimiento de la firma, el incremento en los costos de distribución y las crecientes presiones normativas.
"La tibia recepción inicial pone de manifiesto que, incluso tras el severo ajuste en su valoración, el mercado no percibe a Shein como un activo de costo atractivo", señaló Charu Chanana, estratega jefa de inversiones en Saxo.
Chanana detalló que la acción cotiza a un múltiplo de 15 veces sus beneficios proyectados, una cifra que duplica la métrica de PDD —matriz de su competidor directo, Temu—, lo que implica que "se está exigiendo una prima a los inversores a pesar de la menor visibilidad de crecimiento y los significativos riesgos regulatorios".
El interés por los títulos de la minorista durante la oferta pública inicial (OPI) resultó moderado al compararse con las recientes y concurridas salidas a bolsa vinculadas a los sectores de tecnología, robótica e inteligencia artificial.
La demanda en el tramo minorista superó la oferta en 5.63 veces, mientras que el tramo institucional registró una suscripción de 2.59 veces. Dichas cifras se distancian de otras operaciones en Hong Kong que han alcanzado sobredemandas de cientos de veces, impulsadas de forma masiva por pequeños inversores locales.
Pese a los cuestionamientos sobre su dinamismo futuro, entre los fondos y firmas que respaldaron la colocación figuran Willett Advisors (oficina familiar de Michael Bloomberg), el empresario francés Xavier Niel y la tecnológica Microsoft, según constancia documental difundida el lunes.
A la lista de participantes se sumaron Reliance, propiedad del magnate indio Mukesh Ambani, el grupo inversionista Claure Group (liderado por Marcelo Claure) y el fondo Vision Fund de SoftBank.
El paquete accionario colocado en la OPI equivale al 6.6% del capital social ampliado de la empresa. Los inversores de referencia adquirieron cerca de una quinta parte de la oferta y sus títulos contarán con un periodo de restricción de venta (lock-up) de seis meses, dejando aproximadamente un 5% de las acciones disponibles para su libre negociación en el mercado.
Con información de Reuters