Citi ve riesgo de estanflación global por guerra en Irán y cierre de Ormuz
Citigroup advierte que el choque en los precios del petróleo no solo frenará el crecimiento mundial, sino que disparará una inflación difícil de controlar.
El panorama económico global enfrenta un profundo choque geopolítico derivado del conflicto en Irán y el cierre del estrecho de Ormuz, un cuello de botella por el que transita el 20% del petróleo mundial.
A casi tres meses de haber iniciado las hostilidades, los mercados globales comienzan a resentir los efectos de una menor expectativa de crecimiento combinada con presiones inflacionarias, advirtió Ernesto Revilla, economista en jefe para América Latina de Citi.
Durante la 22.ª Conferencia Anual de Tesorería y Finanzas de América Latina de Citi (TFC 2026), el especialista detalló que, si bien la economía global ha mostrado resiliencia y ha encontrado canales de ajuste temporales para mitigar el impacto en el suministro de crudo, prolongar la crisis elevará la incertidumbre de manera no lineal.
El impacto del precio del petróleo es estanflacionario: menor crecimiento, mayor inflación, obviamente no es bueno y complicará la vida a los bancos centrales.
De acuerdo con las previsiones base de Citi, la expectativa de crecimiento global para 2026 ya se redujo de 2.9% a 2.7%, mientras que la inflación general escaló a 3.3 por ciento.
En caso de que el conflicto escale y el crudo se mantenga en niveles de 120 dólares por barril por el resto de 2026, el crecimiento global caería a 1.8 por ciento.
La tasa de crecimiento de tendencia para la economía global es de alrededor de tres puntos. Por lo tanto, un 1.8% ya es recesivo, explicó el economista, tras precisar que la inflación en ese entorno escalaría hasta 4.8 por ciento.
Ante este choque, se anticipa una reacción restrictiva por parte de las autoridades monetarias. "Los bancos centrales se van a preocupar primero por la inflación a largo plazo, porque ese es su principal mandato".
En este sentido, Citi prevé que la Reserva Federal de Estados Unidos mantendrá sus tasas de interés elevadas, descartando recortes para lo que resta del año.
Latinoamérica, un refugio
América Latina se perfila como una región relativamente bien posicionada y estable frente a la reconfiguración geopolítica global.
Esta resiliencia se fundamenta en su distancia geográfica de las zonas de conflicto, la baja exposición a la disrupción inmediata de la inteligencia artificial en sus mercados laborales y una coyuntura de debilidad del dólar.
La distancia es un activo en este entorno. Los inversionistas están encontrando en América Latina un refugio metafórico de lo que está sucediendo en el resto del mundo, afirmó Revilla.
En el ámbito comercial, la región se beneficia de la relocalización de cadenas de suministro.
China pasó de ser el primer socio comercial de Estados Unidos a ser el tercero, detrás de México y Canadá. México es ahora el primer socio comercial de Estados Unidos y continuará siéndolo.
El economista descartó que los aranceles o las revisiones del T-MEC detengan esta tendencia, ya que la región produce manufacturas de valor medio y materias primas agrícolas y minerales que el mercado estadunidense necesita y no puede sustituir internamente.