Amafore atribuye menor rendimiento de Afores a tasas de interés de EEUU
La Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro (Amafore) atribuyó la desaceleración del 81% en las plusvalías de septiembre al incremento en las tasas de interés en Estados Unidos.
Guillermo Zamarripa, presidente de la Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro (Amafore), atribuyó el bajo rendimiento registrado por las Afores durante septiembre al proceso de aumento en las tasas de interés de los bonos en Estados Unidos, tras el reporte de la CONSAR que ubicó las plusvalías mensuales en 15,525 millones de pesos.
En entrevista con Darío Celis y Rogelio Varela para Imagen Radio, el representante gremial explicó que el resultado mensual del sistema de ahorro para el retiro responde a presiones en los mercados financieros internacionales derivados de la demanda de financiamiento en el sector tecnológico y ajustes en la política monetaria.
"Se empezó a dar un proceso de aumento de tasas de interés en el mercado de bonos de Estados Unidos porque hay mucha demanda de financiamiento. Además del sector público, se está sumando demanda de recursos del sector privado por todo el boom de construcción de centros de datos e inteligencia artificial", afirmó el directivo.
Factores de mercado e impacto en plusvalías
El presidente de la Amafore sostuvo que la volatilidad mensual es una característica inherente a la administración de los recursos de los trabajadores, recordando que en periodos previos como marzo se han registrado minusvalías temporales por eventos geopolíticos internacionales.
Zamarripa puntualizó que los temores inflacionarios y los movimientos en la tasa de referencia de la Reserva Federal de Estados Unidos incrementaron el costo del financiamiento en el corto y largo plazo, afectando la valuación momentánea de los activos financieros en los que invierten las administradoras.
"Ahí ves los bonos de Estados Unidos a 10 años, a 30 años con tasas subiendo, porque hay menos oferta de fondos prestables y hay más demanda. Después, el miedo inflacionario que la Fed subió su tasa de referencia en septiembre, entonces eso hizo que las tasas de corto plazo subieran y una señal de que viene un ciclo restrictivo de política monetaria", señaló el especialista.
Dinámica de los retiros por desempleo en el sistema
Respecto a la cifra acumulada de 36,200 millones de pesos en retiros por desempleo informada por las autoridades reguladoras, el directivo descartó que el indicador responda a una alteración estructural en el mercado laboral o a un incremento acelerado en la pérdida de plazas de trabajo.
El representante del sector precisó que el parámetro para determinar la cantidad máxima que un trabajador puede extraer de su cuenta de ahorro es el saldo acumulado en su propia cuenta, el cual ha experimentado un crecimiento sostenido en el tiempo.
"Lo que estamos viendo es que el número de retiros fluctúa mes a mes, pero lo que sí sucede es que el retiro promedio en monto está aumentando. ¿Por qué está aumentando? Porque básicamente la referencia para sacar un retiro es el saldo de la cuenta. Las cuentas vienen aumentando en saldo promedio, entonces el techo que puedo retirar viene subiendo", explicó Zamarripa.
Análisis trimestral y comportamiento del empleo
El directivo argumentó que el monitoreo de los movimientos en los fondos de retiro exige una perspectiva de mediano plazo debido a las fluctuaciones operativas de cada periodo mensual, por lo que el organismo gremial procesa las cifras sobre bases trimestrales consolidadas.
Bajo este esquema de medición, la Amafore proyecta que la cantidad de personas que solicitaron este beneficio no muestra un repunte fuera de los parámetros normativos contemplados en la regulación del sistema de ahorro para el retiro.
"El dato mensual del número de retiros luego fluctúa mucho, por eso en el análisis que hacemos nosotros lo hacemos con datos trimestrales para promediar tres meses, que justamente estamos ahorita trabajando el dato de septiembre sobre base trimestral y en principio no se ve una evolución de un aumento importante en número de retiros", reiteró el directivo.
Envejecimiento poblacional y métricas demográficas
A partir de las actualizaciones del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), el titular de la Amafore expuso que la estructura demográfica de México atraviesa un proceso de envejecimiento acelerado que requiere adecuar las reglas operativas del sistema de pensiones..
Entre los indicadores señalados por el especialista destaca el incremento de tres años en la edad mediana del país en un quinquenio, al pasar de 29 a 32 años, motivado por la reducción en los estratos de población joven e infantil.
"La edad mediana en cinco años subió tres años, de 29 a 32, es muchísimo. ¿Por qué está subiendo la edad mediana tan rápido? Porque hay más gente de mayor edad y menos gente de 0 a 9 años y de 10 a 19 años que las que había antes. Entonces sí es cierto que la pirámide poblacional en la parte de abajo se está haciendo más angosta", puntualizó.
Indicadores de natalidad y proyección demográfica
El análisis expuesto por el especialista contempla la caída en la tasa general de natalidad en el país, la cual transitó de un nivel de sustitución de 2.1 hijos por mujer en 2020 a una razón de 1.9 en la medición más reciente.
Zamarripa enfatizó que esta tendencia se agudiza en segmentos de la población con mayor grado de escolaridad, donde el indicador registra niveles significativamente menores a la tasa de reemplazo generacional.