De Cuervo a Liverpool: así impactará a empresas de consumo la renegociación del T-MEC
T-MEC en renegociación aumentará la volatilidad del tipo de cambio y afectará a empresas de consumo como Cuervo y Liverpool, según Barclays.
Desde Cuervo hasta Liverpool serán sensibles a la renegociación del T-MEC, pues el tipo de cambio presentará mayor volatilidad, lo que impactará en sus operaciones, anticiparon analistas de Barclays.
En un análisis, el banco previó que el tratado continúe, pero bajo un entorno de incertidumbre prolongada y una fiscalización mucho más estricta. El impacto principal para el sector consumo en México será por canales como la volatilidad cambiaria e inflación, más que por barreras comerciales directas o aranceles generalizados.
La primera revisión formal del tratado está prevista para el primero de julio, fecha que, según Barclays, podría marcar el comienzo de una racha de volatilidad para nuestra moneda relacionada con las negociaciones, que estarán muy enfocadas a cuestiones políticas, como la migración y el fentanilo.
El peso, amortiguador
Según Barclays, ante la incertidumbre sobre la revisión del acuerdo comercial, “el peso mexicano funciona como el principal amortiguador de impactos. A medida que aumenta la incertidumbre, la debilidad del peso mexicano incrementa el costo en moneda local de los productos básicos vinculados al dólar, los empaques importados, la mercancía importada, la logística y, en algunos casos, el servicio de la deuda”.
De tal manera que las empresas con ingresos en el extranjero o diversificación geográfica pueden recibir cierto apoyo en la conversión de divisas, mientras que las operaciones mexicanas centradas en el mercado interno con una alta proporción de insumos importados podrían verse más afectadas.
Esta dinámica convierte la transmisión del tipo de cambio en el principal canal de valoración para el sector de consumo mexicano”.
Impacto empresarial
Según el análisis de Barclays, el impacto de la revisión del T-MEC dividirá al sector de consumo en México en dos frentes: Las empresas enfocadas en productos básicos serán las más resilientes, mientras que el riesgo se inclina hacia las compañías de consumo discrecional y con alta dependencia de insumos o mercancías importadas.
Para Barclays las empresas con mayor riesgo comercial son Cuervo y Liverpool. Cuervo, es la empresa con la exposición al riesgo arancelario directo más claro, pues entre el 56-57% de sus ventas se generan en Estados Unidos y Canadá, su producción de tequila no se puede mudar fuera de México.
Liverpool, es la cadena minorista con la mayor exposición a mercancías importadas. Alrededor de 15% de su inventario proviene directamente de Asia y entre 40 y 50% de manera indirecta, a través de subsidiarias de proveedores en México.
Lo anterior la vuelve sensible a un endurecimiento de los controles aduaneros enfocados en frenar la triangulación de productos de China, además de sufrir doblemente por la contracción del gasto en consumo discrecional.
De acuerdo con Barclays, la empresa con riesgo comercial medio-alto es Alsea, su tráfico en tiendas es de los más expuestos a sufrir contracciones cuando hay presiones en el ingreso de las familias o volatilidad financiera.
Por otro lado, entre las compañías más sensibles a la debilidad del peso se encuentra Kimberly-Clark de México, ya que aproximadamente 60% de sus costos de operación están ligados al dólar.
En tanto, Bimbo y Arca Continental, también se verían expuestas a la volatilidad en las materias primas y empaques cotizados en dólares.
UN DATO
Afectación
Las empresas con operaciones centradas en el mercado interno con una alta proporción de insumos importados podrían verse más afectadas.