Fitch confirma una buena calificación para la Fibra E de CFE
Fitch confirmó la calificación BBB- y perspectiva estable de la Fibra E de CFE, respaldando su fortaleza financiera.
Fitch Ratings confirmó la calificación ‘BBB-’ y una perspectiva estable para la Fibra E de la Comisión Federal de Electricidad (CFE), un instrumento que permite a la empresa recaudar recursos del mercado para invertir en la ampliación y mantenimiento de la infraestructura eléctrica sin endeudarse directamente.
Las calificaciones reflejan el rol único de CFE Fibra E como el único vehículo enfocado en la transmisión en México y su sólida estructura de capital. Si bien la Comisión Federal de Electricidad consolida a CFE Fibra E en sus estados financieros, Fitch califica a CFE Fibra E con base en su Perfil de Crédito Independiente (SCP)”.
El organismo espera que CFE Fibra E reciba dividendos de alrededor de 4.8 mil millones de pesos en 2026, los cuales podrían aumentar hasta los 5.4 mil millones de pesos para 2027.
Se “estima que los flujos de caja recibidos son suficientes para cubrir los gastos operativos del fideicomiso, los pagos de intereses, las amortizaciones de deuda y las distribuciones de dividendos”.
Fitch señala que la exclusividad en la operación del servicio por parte de la CFE y el actual marco regulatorio del sector respaldan el negocio de CFE Fibra E, así como la calificación otorgada a su bono.
El sector de transmisión de energía eléctrica en México está altamente regulado y opera como un monopolio natural a través de la CFE. Esto respalda el perfil de negocio de Fibra, con flujos de ingresos predecibles y confiables, avalados por políticas gubernamentales protectoras, tarifas reguladas y contratos a largo plazo”.
Es así como el nivel BBB fue otorgada al incumplimiento de emisor (IDR) a largo plazo en moneda extranjera y local de Fibra E.
RIESGOS
Según Fitch, la calificación también se basa en los criterios de vinculación entre matriz y subsidiaria, lo que da como resultado un enfoque independiente. Sin embargo, los factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una rebaja en el nivel de Fibra E, tienen que ver con un posible debilitamiento de la relación con CFE o un deterioro del perfil crediticio.
Del mismo modo, las interrupciones operativas del Centro Nacional de Control de Energía (Cenace) podrían limitar los pagos a Fibra o incluso cualquier inversión, distinta de la compra de acciones adicionales que pudieran modificar sustancialmente la estructura de capital actual y el perfil comercial de la empresa.
Por el contrario, un fortalecimiento del perfil crediticio ayudaría a elevar la calificación.
Es importante mencionar que, al 31 de marzo de 2026, CFE Fibra E reportó un saldo de caja de 23 millones de pesos, siendo el bono la única deuda en su balance.
“El bono emitido recientemente es un instrumento senior no garantizado, totalmente amortizable, con vencimiento en 2040 por 725 millones de dólares”.
Vale la pena recortar que hace unos días Moody’s Local México también ratificó las calificaciones más altas de su escala nacional para la deuda de la Comisión Federal de Electricidad (CFE), una decisión respaldada por la mejora de sus resultados financieros, su capacidad para generar flujo de efectivo y el papel que ocupa dentro del sistema eléctrico mexicano.
Mantuvo AAA.mx para la deuda de largo plazo de la CFE, que no está respaldada por un activo específico.