Mercados financieros bajo presión: deuda, inflación y dudas sobre la IA elevan riesgos
Los mercados financieros enfrentan incertidumbre por el aumento de la deuda, los conflictos geopolíticos y las dudas sobre la rentabilidad de la IA.
Los mercados financieros internacionales enfrentan un periodo de incertidumbre por el aumento de la deuda soberana, los conflictos geopolíticos, las presiones inflacionarias y las dudas sobre la rentabilidad de las inversiones en inteligencia artificial (IA).
Durante los últimos años, el gasto de las grandes empresas tecnológicas en inteligencia artificial impulsó las bolsas a niveles récord y fortaleció las expectativas de crecimiento económico mundial. Sin embargo, el aumento de los costos de financiamiento y las tensiones comerciales comenzaron a modificar el comportamiento de los mercados.
Las políticas comerciales del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y la crisis energética relacionada con la guerra con Irán también reactivaron las preocupaciones sobre la inflación. Este escenario presiona a los bancos centrales, que podrían mantener las tasas de interés elevadas o recurrir a nuevos incrementos.
A estos factores se suma el endeudamiento de los gobiernos y las inversiones de capital destinadas al desarrollo de inteligencia artificial, dos elementos que han elevado los costos de financiamiento a niveles no vistos en varias décadas.
Mercados registran movimientos ante la incertidumbre económica
El nerviosismo de los inversionistas se hizo evidente durante octubre, cuando comenzaron a vender acciones relacionadas con inteligencia artificial y trasladaron recursos hacia los bonos, considerados activos de refugio.
En ese periodo, el Nasdaq 100, índice con una importante participación de empresas tecnológicas, perdió más de 2 billones de dólares en valor de mercado. Los resultados de las grandes compañías del sector también aumentaron las dudas sobre el tiempo que necesitarán para obtener rendimientos de los recursos invertidos.
La preocupación alcanzó a los proyectos de infraestructura tecnológica. Algunas iniciativas para construir centros de datos tuvieron dificultades para conseguir financiamiento, mientras que el costo de asegurar los bonos de determinadas empresas tecnológicas aumentó.
Las caídas también se extendieron a los mercados de Corea del Sur y China, donde las acciones vinculadas con la tecnología registraron retrocesos.
Al mismo tiempo, los inversionistas buscaron protección en la deuda gubernamental. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cayó cerca de 20 puntos básicos el 22 de octubre, su mayor descenso diario desde principios de 2023.
Este indicador, que influye en los costos de financiamiento internacionales, continúa alrededor de 5%, nivel que algunos participantes del mercado consideran un riesgo para la estabilidad financiera.
Jim O’Neill, ex economista jefe de Goldman Sachs y exministro del Tesoro británico, señaló que los aumentos de las tasas de interés suelen evidenciar las vulnerabilidades de los países y las empresas con mayor exposición financiera.
También advirtió que la persistencia de la inflación podría incrementar los riesgos asociados con las inversiones financiadas mediante deuda en el sector de inteligencia artificial.
Francia y Japón enfrentan mayores costos de financiamiento
Las presiones sobre los mercados de deuda también se observan en economías donde la inteligencia artificial no representa el principal motor de crecimiento.
En Francia, los rendimientos de los bonos gubernamentales alcanzaron niveles que no se registraban desde la crisis de deuda de la zona del euro de 2012. El incremento de los costos de financiamiento ocurre mientras el Gobierno enfrenta protestas y demandas sociales.
Japón también registró un aumento en los rendimientos de sus bonos, que llegaron a máximos de los últimos 30 años.
La dependencia japonesa de las importaciones de energía expone a su economía a los incrementos de precios relacionados con los conflictos internacionales. Ante esta situación, las autoridades enfrentan presiones para acelerar los aumentos de las tasas de interés.
Un ajuste más rápido de la política monetaria japonesa también podría modificar los flujos internacionales de capital.
Mike Riddell, gestor principal de carteras de Fidelity International, señaló que existen indicios de dificultades en algunos mercados. Entre los casos mencionó a Francia y Australia, donde el sector inmobiliario atraviesa su peor recesión en décadas.
El especialista también indicó que los bonos alemanes han ganado atractivo entre los inversionistas.
Por su parte, Paul Krugman identificó la inflación persistente, el aumento de los rendimientos de los bonos gubernamentales y las señales de debilitamiento del sector de inteligencia artificial como algunos de los principales riesgos para la economía estadounidense.
Gasto en IA concentra las inversiones tecnológicas
Pese a las dudas sobre el sector, el gasto en inteligencia artificial continúa siendo uno de los principales motores de los mercados bursátiles.
De acuerdo con estimaciones de Danske Bank, grandes empresas tecnológicas estadounidenses, conocidas como hiperescaladores, tienen previsto invertir 1.2 billones de dólares el próximo año para ampliar su infraestructura de inteligencia artificial.
La cifra se suma a los 900 mil millones de dólares que se estima destinarán durante el año actual.
La participación de estas compañías también explica una parte importante del comportamiento de las bolsas. Las acciones tecnológicas y relacionadas con inteligencia artificial representan más de 40% del S&P 500 y explican buena parte del avance de 70% que registró el índice durante los últimos cinco años.
Sin embargo, otros indicadores muestran un desempeño distinto. Desde el máximo alcanzado a principios de octubre, el S&P 500 retrocedió 3%, mientras que el Russell 2000, integrado por empresas de menor capitalización y más sensibles a las tasas de interés, cayó casi 8% desde su máximo de agosto.
Albert Edwards, estratega global de Société Générale, señaló que el liderazgo del mercado está concentrado en un grupo reducido de compañías.
Advierten riesgos por el financiamiento de empresas de IA
El crecimiento de la deuda destinada a financiar proyectos tecnológicos también genera preocupación entre especialistas que identifican riesgos similares a los observados antes de la crisis financiera de 2008.
Sheila Bair, expresidenta de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos de Estados Unidos durante aquella crisis, advirtió sobre el crecimiento acelerado de los préstamos en algunos sectores financieros y el aumento del apalancamiento.
La especialista señaló que las empresas de inteligencia artificial dependen cada vez más de la deuda para financiar sus planes de expansión. También expresó preocupación por la capacidad fiscal de los gobiernos para responder ante una eventual crisis.
A pesar de estas alertas, algunos indicadores económicos mantienen resultados favorables. Los datos de Europa han mostrado mayor resistencia de la esperada y los mercados laborales se han mantenido estables.
En Estados Unidos, 84% de las empresas del S&P 500 que habían presentado sus resultados del tercer trimestre hasta el momento superaron las estimaciones de consenso de los analistas, de acuerdo con datos de LSEG.
Con información de Reuters.