Minutas de la Fed anticipan un posible nuevo aumento de tasas antes de que concluya el 2026
Las minutas del FOMC revelan que la Reserva Federal elevó unánimemente la tasa de interés al rango de 3.75% a 4.00%. La mayoría de sus miembros proyecta una subida adicional este año ante la persistencia inflacionaria
Las actas de la reunión de septiembre del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), revelan que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), resolvió de manera unánime elevar el rango objetivo para la tasa de interés en 25 puntos base, situándolo entre 3.75% y 4.00%.
Asimismo, la mayoría de los participantes evaluó que probablemente será adecuado realizar un incremento adicional en las tasas antes de que concluya el año 2026.
¿Qué factores llevarán a subir las tasas de interés en Estados Unidos?
El personal técnico estimó que la inflación de los gastos de consumo personal (PCE) se ubicó en 3.8% anual en agosto, impulsada por un repunte en los precios de la energía a consecuencia del escalamiento de tensiones geopolíticas en Medio Oriente.
Por su parte, la inflación subyacente se fijó en 3.4%. Los miembros del comité atribuyeron esta resistencia de la inflación al impacto acumulado de incrementos arancelarios anteriores, mayores costos de insumos energéticos y la fuerte demanda de productos tecnológicos asociada a la infraestructura de Inteligencia Artificial (IA).
Varios participantes advirtieron que la inyección masiva de capital destinada a la Inteligencia Artificial podría provocar que la demanda agregada supere a la oferta en el mediano plazo, generando presiones alcistas sobre los precios de bienes e insumos.
Adicionalmente, diversos empresarios reportaron mayores costos de transporte y materiales que han comenzado a ser trasladados con éxito al consumidor final.
Resiliencia económica y fortaleza en el mercado laboral
A pesar de los choques de oferta desfavorables, los datos mostraron que el Producto Interno Bruto (PIB) continuó expandiéndose a un ritmo sólido.
El gasto del consumidor se mantuvo firme y la inversión fija de las empresas registró un dinamismo relevante, respaldado en gran medida por la adquisición de bienes de capital de alta tecnología e infraestructura para centros de datos.
En el ámbito laboral, el FOMC evaluó que las condiciones permanecieron estables y cercanas al pleno empleo. La tasa de desempleo descendió al 4.1% en julio y agosto, 0.3 puntos porcentuales por debajo de su promedio en el segundo semestre del año anterior.
Si bien el crecimiento del empleo superó ligeramente la expansión de la fuerza de trabajo, la dinamización del mercado presentó niveles bajos de contratación y despidos, con una alta demanda y fuertes ganancias salariales concentradas en el personal capacitado de sectores vinculados a la tecnología.
Evolución de los mercados financieros y del balance
En los mercados de renta fija, los rendimientos nominales de los bonos del Tesoro a plazos de 2 a 10 años aumentaron aproximadamente 35 puntos base durante el periodo entre reuniones.
Este movimiento reflejó una trayectoria esperada de política monetaria más elevada, datos económicos resistentes y el aumento de las primas por plazo asociadas a las elevadas emisiones de deuda privada requeridas para financiar infraestructura de IA.
Por otro lado, el dólar ponderado por comercio se depreció frente a las principales divisas de economías avanzadas.
La Mesa de Operaciones del Banco de la Reserva Federal de Nueva York actuó como agente fiscal del Tesoro de EE. UU. en una intervención conjunta con las autoridades de Japón para respaldar al yen a finales de julio, aclarando que no se utilizaron recursos de la cartera del Sistema (SOMA).
Respaldo unánime a la postura restrictiva
La decisión de subir la tasa de referencia a 3.75% - 4.00% contó con el voto unánime de los 12 miembros de la Junta del FOMC, encabezados por Kevin Warsh (presidente) y John C. Williams (vicepresidente).
Los participantes consideraron que este ajuste proporcionará un seguro prudente por gestión de riesgos para acelerar el retorno de la inflación a la meta oficial del 2% y evitar el desanclaje de las expectativas de largo plazo.
