¿Las Siete Magníficas pierden su magia? Wall Street pone en duda su apuesta por la IA

La temporada de reportes del tercer trimestre está llegando a su fin, dejando resultados inesperados en Wall Street. A falta del reporte de Nvidia, las conocidas como Siete Magníficas reportaron cifras con claroscuros. Lejos de sorprender a los inversionistas con sus impresionantes valuaciones e ingresos, aún no ven crecimientos sólidos y tampoco una pronta rentabilidad en su apuesta por la inteligencia artificial, lo que nos hace cuestionarnos si están perdiendo su magia.

Conocidas así debido a que en 2023 fueron estas compañías quienes impulsaron el crecimiento del mercado debido al auge de la inteligencia artificial y a que juntas suman una capitalización de mercado cercana a los 25 billones de dólares (una tercera parte del total del S&P 500), el apodo de las Siete Magníficas hace alusión a la clásica película Los Siete Magníficos de la década de 1960 dirigida por John Sturges, y en específico se refiere a Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta y Tesla.

De las siete empresas mencionadas, seis ya publicaron sus reportes trimestrales con cifras que para cualquier otro sector hubieran sido de ensueño. Sin embargo, en cuanto estos datos comenzaron a circular, los precios de sus acciones tuvieron fuertes caídas debido a que no cumplieron con las expectativas de los inversionistas.

Estas compañías tienen algo en común: todas se encuentran en la carrera por la inteligencia artificial y compiten directamente con otras empresas por abarcar la mayor parte del mercado en su respectiva actividad. Esta competencia ha sido tan intensa que se ha elevado al plano diplomático, generando tensiones entre las principales economías de la actualidad.

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Por si la tensión política no fuera suficiente, estas empresas también se enfrentan a la tensión económica. La fuerte inversión en infraestructura necesaria para el desarrollo de su tecnología, así como en el área de I+D, ha tenido una repercusión directa en sus ganancias actuales, así como en sus flujos de efectivo.

Veamos el caso de Alphabet, compañía matriz de Google, que reportó ingresos por 127 mil 580 millones de dólares en el tercer trimestre y que aun así experimentó su peor día de operaciones en los mercados bursátiles con una caída cercana a 13% tras la publicación de sus resultados.

Pese a tener un crecimiento anual de 25% en sus ingresos, Alphabet presentó un flujo de caja libre negativo de 9 mil 100 millones de dólares y esto provocó sorpresa entre los inversionistas. Para darnos una idea, en 22 años que lleva como empresa cotizada en los mercados de valores, esta es la primera vez que se registra un flujo de caja negativo. Además, durante el tercer trimestre se realizaron gastos de capital por 51 mil 360 millones de dólares como parte de su inversión en el desarrollo de la inteligencia artificial. ¿Qué tipos de inversión en capital requiere la inteligencia artificial?

Al tratarse de una tecnología muy reciente, su infraestructura técnica requiere principalmente de servidores especializados y espacio para sus centros de datos, pero también implica compras de chips y equipo específico, que en la actualidad es escaso y muy costoso.

En el caso de Amazon, a pesar de su crecimiento en ingresos de 12% anual, las ganancias cayeron cerca de 2.0 por ciento. Esto también generó una reacción inmediata en el mercado, pues castigó a la empresa de Jeff Bezos con una caída de 7.0 por ciento de sus acciones luego de la presentación de sus cifras. Además de la caída en las ganancias, su flujo de caja libre llegó hasta los 42 mil 400 millones de dólares en el último año y se estimó un gasto de capital cercano a los 220 mil 000 millones de dólares para todo el 2026.

Si estas empresas ejemplificadas mantienen una clara trayectoria de crecimiento en sus ventas, ¿por qué los inversionistas redujeron sus expectativas al respecto? Porque más allá del futuro prometedor que presenta la IA, el mercado ha reclamado resultados.

Entre otros factores, el costo de los componentes necesarios para la expansión de la IA como los semiconductores sigue siendo muy alto y el incremento en los precios de los combustibles sólo sigue elevando los costos relacionados.

A pesar de los resultados que algunos podrían considerar decepcionantes, las empresas que señalamos a lo largo de este texto son algunas de las empresas con mayores valuaciones dentro del mercado, y muchas de ellas superan el PIB de algunos países. No obstante, el mercado no perdona y muestra de ello es que solamente Apple ha superado de manera considerable el rendimiento acumulado que lleva el S&P 500 en lo que va del año, con 22 y 10%, respectivamente. Por su parte, Amazon apenas ha logrado ganarle al mercado con 11% de retorno acumulado.

El éxtasis creado en un inicio en el mercado por la inteligencia artificial poco a poco está dando paso a la realidad financiera. Como bien decía Warren Buffett: “El mercado de valores es un mecanismo para transferir dinero de los impacientes a los pacientes”. Hoy, mientras Wall Street castiga el presente por exigir beneficios inmediatos, el ganador de la carrera tecnológica está lejos de definirse, por lo que el mercado continuará atento a todos los contendientes.

Por Víctor Hugo Martínez y Miguel León