Banamex descarta traspaso de volatilidad cambiaria a los precios de bienes
Rodolfo Ostolaza, subdirector de Estudios Económicos de Banamex, explicó que, a diferencia de lo que sucedía en el siglo 20, las variaciones recientes del peso frente al dólar no provocaron incrementos automáticos en el costo de bienes y servicios en México.
Rodolfo Ostolaza, subdirector de Estudios Económicos de Banamex, descartó que las fluctuaciones de la paridad peso-dólar vayan a generar presiones sobre la inflación general, luego de los episodios de volatilidad cambiaria registrados en los mercados financieros internacionales.
En entrevista con David Páramo para Imagen Radio, el directivo sostuvo que la economía mexicana modificó su estructura en torno al tipo de cambio respecto a las décadas pasadas, lo que permite absorber los choques del exterior sin alterar el compromiso institucional de estabilidad en los precios al consumidor.
"Hoy el gobierno no fija un tipo de cambio, ya no le interesa un nivel de tipo de cambio. El compromiso pasó a los precios y, en ese sentido, Banco de México en buena medida ha cumplido con el mandato de mantener los precios estables", aseveró el especialista.
Durante el siglo 20, la economía mexicana operaba bajo regímenes de tipo de cambio fijo donde las modificaciones en la cotización cambiaria respondían al agotamiento de las reservas del Estado y derivaban en incrementos inmediatos en las tasas de inflación y contracciones en la producción nacional.
La adopción del régimen de libre flotación y el establecimiento de la autonomía del Banco de México reconfiguraron el esquema monetario, trasladando la prioridad gubernamental del control de la divisa hacia la estabilidad del poder adquisitivo.
Desconectar la cotización del peso de los precios al consumidor
El experto de Banamex explicó que, a diferencia de las fluctuaciones del siglo 20, las variaciones recientes del peso frente al dólar no han provocado incrementos automáticos en el costo de los bienes y servicios del mercado interno.
"Si bien después del régimen de flotación, tuvimos dos episodios que generaron una contracción económica, la gran crisis financiera y el COVID, no vinieron acompañados de un crecimiento en precios que era la norma. Hoy eso ya no sucede", subrayó.
El subdirector de Estudios Económicos de Banamex explicó que el comportamiento diario de la paridad responde en mayor medida a flujos de capital global y eventos geopolíticos externos que a las variables operativas de la economía nacional.
"Hoy el tipo de cambio está más vinculado con los fenómenos financieros que suceden en todo el mundo que con lo que nosotros exportamos, recibimos de remesas o inversión extranjera directa. Eso representa un dólar contra otros dos dólares que se mueven en el sector financiero internacional", argumentó.
Mandato de Banxico y Política Monetaria
Respecto a la actuación del Banco de México, la institución bancaria sostuvo que la volatilidad en la cotización del peso no condiciona el manejo de las tasas de interés, salvo que exista una afectación directa en las métricas inflacionarias.
"Lo que ha dicho la gobernadora Victoria Rodríguez es cierto: si empieza a haber traspaso se vuelve una preocupación de Banco de México, pero mientras no sea así, puede continuar con su política monetaria sin estar pensando en que el tipo de cambio se fue a 19 o a 19.50 pesos", puntualizó.
El directivo recordó que el mecanismo institucional de Banxico para intervenir ante desórdenes operativos en el mercado cambiario recae en la Comisión de Cambios, encabezada por la Secretaría de Hacienda, con la participación de la Junta de Gobierno del Banco de México.
"El mecanismo que tenemos cuando el mercado se pone desordenado es la Comisión de Cambios, pero intervenir no está en el mandato del banco salvo que el movimiento se traspase a los precios al consumidor", añadió Ostolaza.
Pronóstico de crecimiento del PIB a 2 por ciento
Banamex modificó sus estimaciones sobre la actividad económica de México para el presente año, al proyectar que el PIB crecerá de 1.4 a 2 por ciento en 2026 y agregó que “esa nos parece una noticia con mayor significación que el cierre del tipo de cambio".
Finalmente, el subdirector de Estudios Económicos de Banamex indicó que las fluctuaciones recientes obedecen a reajustes de portafolio por procesos electorales en América Latina y conflictos geopolíticos en Europa del Este y Medio Oriente.