Capitales extranjeros conservan interés por deuda gubernamental
La tenencia de valores gubernamentales en manos de extranjeros ascendió a 1.81 billones de pesos
Los capitales extranjeros conservan el interés por tomar deuda gubernamental, aún con el entorno de alza en inflación y menor diferencia de tasas de interés entre la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de México (Banxico).
De acuerdo con los datos del banco central, al 13 de octubre de 2026 la tenencia de valores gubernamentales en manos de extranjeros ascendió a 1.81 billones de pesos, un incremento de 4% frente al saldo del cierre de 2025, cuando fue de 1.74 billones de pesos.
“Al cierre del tercer trimestre, la tenencia de valores gubernamentales respondió a la reconfiguración de las expectativas sobre la política monetaria por parte del Banco de México. Aunque la tasa de referencia permanece en 6.50%, las minutas mostraron apertura de algunos miembros a un recorte adicional si persiste la desinflación”, comentó en entrevista Janneth Quiroz, directora de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil de Monex.
La especialista mencionó que también se ha observado una recomposición en los títulos de corto y largo plazo.
Detalló que los Cetes a 28 días cerraron en 6.01% en la última subasta, que representó 14 puntos menos que en la subasta previa, pues el mercado anticipa que habrá posibilidad de recortes en la tasa de interés en el corto plazo.
En contraste, los plazos de 91 y 182 días subieron a un promedio de 6.87%, ya que los riesgos al alza para la inflación podrían justificar estabilidad, o incluso incrementos en la tasa al cierre del 2026 e inicios del 2027.
“Entre los residentes en el extranjero, la tenencia de Bonos M aumentó 2.8% entre julio y septiembre, mientras que la de Cetes disminuyó 5.1%, lo que evidencia el apetito por activos de mayor duración. La convergencia de la inflación al objetivo de 3.0% se prevé hasta el cuarto trimestre de 2027, lo que respalda este posicionamiento”, dijo Quiroz.
Apetito aún con diferencial de tasa
Con respecto a las implicaciones sobre el diferencial de tasas de interés entre la Fed y el Banxico, la analista de Monex comentó que los 250 puntos base de diferencia reduce el atractivo relativo de los activos mexicanos frente a los denominados en dólares. En este contexto, la tenencia de Cetes podría seguir moderando, mientras que los instrumentos de mayor duración captarían la preferencia de los inversores.
Cabe recordar que la Fed incrementó en 25 puntos base su tasa de interés, para quedar en un rango actual 3.75% y 4.00 por ciento.
“Aún con un menor diferencial respecto a la Fed, la tenencia de valores del trimestre confirma que persiste el interés por los activos mexicanos, por lo que prevemos que el saldo en manos de extranjeros cierre 2026 estable o ligeramente al alza. Hacia adelante, los eventos por vigilar son la decisión de la Fed del 28 de octubre y las elecciones intermedias de EUA del 3 de noviembre”, señaló.
Para 2027 el grupo financiero anticipa que la incertidumbre global seguirá ligada al conflicto geopolítico en Medio Oriente, cuya prolongación podría presionar la inflación al alza y moderar el crecimiento.
“Con riesgos inflacionarios sesgados al alza, esperamos que Banxico mantenga la tasa en 6.50%, lo que daría estabilidad a los Cetes. En cambio, la demanda por Bonos M podría acelerarse, pues una tasa elevada podría estabilizar el atractivo del carry trade y permite asegurar rendimientos en un entorno de tasas estables. El principal riesgo es que un repunte inflacionario eleve la prima por duración y genere volatilidad en estos instrumentos”, concluyó.
