El PIB de México sorprende: Crece 3.2% en el tercer trimestre
Fue la mayor tasa anual desde el tercer trimestre de 2023, por encima de 3.0% que esperaba el consenso
La economía mexicana hiló su segundo trimestre de crecimiento firme. De acuerdo con la estimación oportuna del Inegi, el Producto Interno Bruto (PIB) aumentó 0.9% en el tercer trimestre de 2026 respecto al anterior, con cifras desestacionalizadas, tras avanzar 1.4% en el segundo y caer 0.3% en el primero. A tasa anual, el crecimiento fue de 3.2%, el mayor desde el tercer trimestre de 2023 y por encima del 3.0% que esperaba el consenso.
Los servicios crecieron 1.1% trimestral y la industria 0.8%, mientras que las actividades agropecuarias retrocedieron 0.4%. En el acumulado de enero a septiembre, el PIB avanzó 1.8% anual, frente a un magro 0.1% en el mismo periodo de 2025. El dato trimestral esconde una pérdida de ritmo. El Indicador Oportuno del Inegi anticipaba para septiembre un avance mensual de apenas 0.1%, y algunas estimaciones privadas, consistentes con el PIB publicado, apuntan incluso a una contracción cercana a 0.5%, tras el crecimiento de 0.6% en agosto. El IGAE de septiembre lo confirmará.
La fuerza proviene, sobre todo, del exterior. Entre enero y septiembre, las exportaciones sumaron 627 mil 194 millones de dólares, 30.4% más que un año antes, según el Inegi. El auge, sin embargo, está muy concentrado: las manufactureras no automotrices crecieron 46.0%, las automotrices apenas 1.3% y las petroleras cayeron 0.2%. La OCDE atribuye este dinamismo a la demanda global de productos vinculados a la inteligencia artificial, de la que México es el principal proveedor de insumos tecnológicos para Estados Unidos. A ello se suman la normalización de la inversión pública, que reactivó la obra civil, y tasas de interés más bajas: el Banco de México mantiene su objetivo en 6.50% desde mayo, con una inflación de 3.62% anual en la primera quincena de octubre.
La construcción confirma ese impulso: su valor de producción creció 10.6% anual en agosto, con cifras desestacionalizadas, según la encuesta del Inegi. En el frente financiero, la tasa de 6.50% es resultado de un ciclo de recortes que el Banco de México inició en marzo de 2024, cuando el objetivo se ubicaba en 11.25%. La reducción acumulada de 4.75 puntos porcentuales abarató el crédito, aunque la inflación sigue por encima de la meta de 3%.
El empleo formal acompaña la recuperación. En septiembre se crearon 128 mil 803 puestos de trabajo afiliados al IMSS, para un total de 22.9 millones, máximo histórico, y el salario base de cotización promedio llegó a 666 pesos diarios. La encuesta de ocupación del INEGI matiza el panorama: la desocupación bajó a 2.6% y la informalidad a 54.3%, pero el número de trabajadores asalariados fue 782 mil menor que un año antes.
Los organismos han revisado al alza sus previsiones. La OCDE elevó en septiembre su estimación para 2026 de 0.8% a 1.5%; el Fondo Monetario Internacional también la ubica en 1.5%, el Banco Mundial en 1.4% y el Banco de México, en su informe de agosto, en 1.5%, dentro de un rango de 1.0% a 2.0%. Los especialistas encuestados por Banxico esperaban 1.4% a principios de octubre. Tras el dato del PIB, Banamex reiteró un pronóstico de 2.0%, en el techo del rango de Hacienda. De alcanzarse esa cifra, México crecería por primera vez en tres años por encima de su promedio de 2000-2018 (1.9%), después de avanzar 1.5% en 2024 y 0.6% en 2025.
La mejoría no es homogénea. Las manufacturas orientadas al mercado interno siguen débiles, al igual que el turismo, y la minería se ha desacelerado. En julio, el consumo de bienes nacionales cayó 0.2% mensual mientras el de importados subió 1.4%, y la inversión en maquinaria y equipo de origen nacional retrocedió 3.1% anual, frente a un alza de 9.9% en la importada, según el Inegi. La debilidad también se refleja en el empleo industrial: en agosto, el personal ocupado en las manufacturas cayó 1.0% anual, aunque las remuneraciones medias reales subieron 2.7%. Ese mismo mes, la minería se contrajo 1.6% mensual. En el turismo, la llegada de visitantes extranjeros que pernoctan en el país bajó 0.5% anual, si bien su gasto aumentó 8.1%, lo que sugiere menos viajeros pero con mayor desembolso.
Entre los riesgos destacan una desaceleración en Estados Unidos, un nuevo deterioro de la actividad petrolera y la incertidumbre por la revisión del T-MEC, que la OCDE señala como un riesgo para el comercio regional. Para las finanzas públicas, el repunte llega en buen momento: entre enero y julio, los ingresos presupuestarios crecieron apenas 0.9% real, de acuerdo con el Imco. Un mayor crecimiento daría holgura a la recaudación, pero no bastaría para resolver las presiones del gasto. Aun con 2.0%, México seguiría creciendo menos que el promedio de América Latina, que el Banco Mundial estima en 2.2%. La economía gana tracción, pero sobre una base todavía estrecha.
*Analista de llamadinero.com